2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」-不锈钢3D打印工厂

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」-不锈钢3D打印工厂插图

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一、基金投顾行业概况

1、基金投顾与基金组合、FOF对比

证监会《证券基金投资咨询业务管理办法(征求意见稿)》中基金投资顾问业务是指:接受客户委托,按照合同约定向客户提供证券投资基金以及中国证监会认可的其他投资产品的投资建议,辅助客户作出投资决策或者按规定代理客户办理交易申请的经营性活动。基金投顾属于基金销售的一种,基金投顾与基金组合、FOF对比如下:

基金投顾VS基金组合VSFOF

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:证监会、中国基金业协会,华经产业研究院整理

2、发展历程

2019年,是我国基金投顾市场的元年,此后基金投顾业务指引文件频发,基金投顾行业的法规体系逐渐成型。纵观我国投顾行业的发展历程和监管环境,大致分为以下三个阶段:

基金投顾行业发展历程

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资料来源:《中国基金投顾蓝皮书2022》,华经产业研究院整理

二、中国基金投顾试点以来相关政策

2019年10月开启试点以来,基金投顾业务相关政策密集发布,监管体系加速成型,体现了监管大力发展中国市场基金投顾业务的决心。后续预计基金投顾业务将会向着更严格化、更标准化、更规范化的方向发展。

基金投顾试点以来相关政策梳理

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资料来源:公开资料整理

三、基金投顾产业链

基金投顾产业链涵盖IT系统建设、基金、证券、银行、三方代销等机构。上游环节主要为金融机构的IT系统建设厂商,如金证股份、恒生电子等,随着公募投顾试点工作的推进,金融机构对信息系统的投入有望增大,将为IT厂商带来新的增长机会;中游主要为持有试点牌照的机构,主要分布在四大行业,即基金公司、证券公司、银行以及第三方代销机构;下游主要面向C端客户。

基金投顾产业链

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资料来源:公开资料整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2022-2027年中国基金投顾行业市场全景评估及发展战略规划报告》

四、中国基金投顾行业市场现状分析

1、资产管理规模

2021年是我国“十四五”规划开局之年,也是资管新规过渡期收官之年,意味着资产管理行业“供给侧改革”的阶段性完成,我国资管行业在经历了三年半的转型后进入了新的阶段。截至2021年底,国内资管行业总规模133.7万亿元,同比提升11%,创新历史新高,同时这也是2018年新规以来资管规模第一次实现两位数增长。

2012-2021年我国资产管理规模及增速

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资料来源:BCG《中国资产管理市场(2021)》,华经产业研究院整理

2、人均可支配收入

近年来我国居民可支配收入持续提升,2021年我国城镇居民人均可支配收入达4.7万元,积累的财富效应推动居民投资理财需求的提升;另一方面,受投资理财意识加强、疫情来袭等原因,居民资产配置从以往的房地产向金融资产迁移,整体推动中国财富管理市场规模保持持续快速增长。

2013-2021年全国居民可支配收入及增速

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:国家统计局,华经产业研究院整理

3、公募基金资产净值规模

在过往10年里公募基金行业已经历持续的规模增长,尤其是2018年资管新规推出后,公募基金迎来了规模的爆发。2022年一季度公募基金受到股票市场下跌影响而出现规模下跌,但不久后又恢复上升趋势,截至2022年5月底公募基金总规模达成26.26万亿,再创历史新高,较2021年底涨幅2.7%。

2015-2022年5月我国公募基金资产净值规模及增速

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资料来源:中国基金业协会,华经产业研究院整理

4、公募FOF发展情况

基金投顾与FOF经常被拿来对比,两者形式上均为投资经理管理的一篮子基金配置,产品逻辑与运作上存在一定程度上的相似性。公募FOF经过了近5年的孕育,受益于理财替代规模需求增加以及银行暂未开展基金投顾等原因,迎来一定了发展机会。尤其是这两年,股市震荡幅度较大,FOF凭借其风险收益相对更加平滑等优势进入爆发期,2021年底规模较2020年同期涨幅145%,是各类基金中涨幅最高的。截至2022年上半年,FOF基金规模累计达2245亿元,产品支数306,双双创下历史新高。同时,FOF产品种类上也在不断推陈出新,陆续推出了FOF-LOF,ETF-FOF-LOF等创新产品。

2017-2022年6月我国公募FOF发展情况

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资料来源:公开资料整理

5、基金投顾规模

2019年10月《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》开启了国内基金投顾业务,经过两年多的发展,据统计,截至2021年底,试点机构服务客户约367万,服务资产约980亿元。

2019-2021年我国基金投顾规模情况

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:证监会,华经产业研究院整理

6、基金投顾区域分布

从地域分布上来看,当前中国基金投顾客户有近六成客户来自一线及二线城市。这些地区经济相对发达,客户财富基础相对较好,有基金投资需求的客户基数较高,这些区域也是当前中国基金投顾目标客群的主要分布区域。

中国基金投顾客户地域分布情况(单位:%)

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:《中国基金投顾蓝皮书2022》,华经产业研究院整理

五、中国基金投顾行业竞争格局分析

自2019年10月证监会开展公募基金投资顾问业务试点工作以来,国内全市场共有60家机构获批投顾试点资格,其中包括25家基金公司、29家证券公司、3家三方销售机构、3家商业银行,以上均为2022年以前发放的牌照,2022年至今暂无年度内新增的试点机构。

获得基金投业务试点资格的机构名单

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:证监会,华经产业研究院整理

截至6月底,共计60家机构获取到展业资格,其中13家为2022年内新增,进一步扩大了基金投顾行业的发展。60家试点机构中已有43家机构展业,机构类型上包括:基金及基金子公司(20家)、券商(20家)、第三方销售机构(3家)。

试点机构展业情况

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:各公司官网,华经产业研究院整理

目前试点机构主要可分为三大类型:基金及基金子公司、券商、第三方销售平台。此三大类型机构因发展历程、业务构成、人员素质等方面的不同,在基金投顾业务具体发展上呈现出了各自优缺点和独特的战略打法特征,多数试点机构选择采取跨机构类型合作的方式弥补自身不足。

三大类型机构优缺点及战略特点分析

2021年中国基金投顾行业市场现状分析,目前共计60家机构获取试点资格「图」

资料来源:公开资料整理

六、中国基金投顾行业发展趋势

1、房地产投资降温,金融资产配置比重大幅提升,基金投顾有望脱颖而出

过去十年,居民资产配置仍以房地产为主。随着房地产限购、投资收益降低等,房地产投资热情逐步降温,金融资产的配置比重有较大幅度提升空间。从金融资产结构看,随着居民理财意识提升,现金+存款的占比逐步降低,取而代之的是股票、基金等其他类型资产,其中基金投顾以其可持续性的财富效应和以客户为中心的业务逻辑,能为投资者提供更多元化的选择和优质的服务,预计未来在政策、监管持续推动下,将有望脱颖而出,成为居民资产配置中的主要选择之一。

2、个人养老金投资公募基金新规出台

2022年6月24日证监会颁布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》,个人养老金投资公募基金新规正式出台。对比美国市场,几乎所有共同基金投资者都关注养老,养老资金是投顾资产的重要组成部分。国内个人养老金投资公募基金的放开,将进一步促进基金投顾业务的发展。

3、政策密集出台,监管大力发展

2019年10月开启试点以来,基金投顾业务相关政策密集发布,监管体系加速成型,体现了监管大力发展中国市场基金投顾业务的决心。后续预计基金投顾业务将会向着更严格化、更标准化、更规范化的方向发展。

4、Z世代年轻力量入场

Z世代指初上在1996-2010间的年轻人群,该人群约3亿,占中国总人口的20%。据统计,Z世代最关注的三大理财话题分别为投资、财经和基金,而在各类理财产品中,基金是Z世代的首选品类,47.4%的受访者表示基金产品是优先选择的理财品类。随着这3亿新生代力量逐渐成长为是社会中坚力量,基金、基金投顾业务将有更大的发展空间。

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